2021年10月15日，北京市2021年基礎設施REITs產(chǎn)業(yè)發(fā)展大會在北京成功舉辦。本次大會由北京市地方金融監(jiān)督管理局、北京市發(fā)展和改革委員會、中國證券監(jiān)督管理委員會北京監(jiān)管局、上海證券交易所和深圳證券交易所聯(lián)合主辦，北京市東城區(qū)人民政府和中金公司共同承辦。

相關政府部門領導、國內行業(yè)專家、原始權益人代表企業(yè)、項目管理人、專業(yè)機構及投資者等出席了本次大會。會議由北京市地方金融監(jiān)督管理局黨組書記、局長霍學文主持，以“基礎設施REITs新實踐與新生態(tài)”為主題，總結基礎設施REITs實踐經(jīng)驗，探討整體產(chǎn)業(yè)生態(tài)發(fā)展。

首批基礎設施REITs試點9單項目已于2021年6月成功上市，受到了市場積極反饋，是我國資本市場發(fā)展的又一里程碑。首批試點項目平穩(wěn)落地以來，基礎設施REITs試點工作仍在持續(xù)深入推進，近日已新增3單項目在交易所正式申報。同時試點區(qū)域及資產(chǎn)范圍也在穩(wěn)步擴充，試點區(qū)域進一步拓展至全國，能源基礎設施、保障性租賃住房等符合國家宏觀發(fā)展戰(zhàn)略的基礎設施已納入試點范圍。

從二級市場表現(xiàn)看，基礎設施REITs的配置價值已逐漸凸顯。上市近4個月以來，REITs市場價格經(jīng)過上市初期的短暫波動后，逐步趨于理性，回歸價值本源。截至10月14日，9支REITs價格均回歸發(fā)行價以上，平均累計漲幅超過10%。市場交易活躍度逐步提升，日均換手率接近2%，保持較高的市場流動性，凸顯其作為中等風險、中等收益的全新大類投資產(chǎn)品的資產(chǎn)配置價值。

北京市在首批試點中表現(xiàn)亮眼，符合去年大會對于基礎設施REITs產(chǎn)業(yè)在京高質量發(fā)展的期待。本次大會圍繞基礎設施REITs產(chǎn)業(yè)生態(tài)發(fā)展進行深入探討。北京市委市政府、東城區(qū)人民政府相關領導為本次大會致開幕辭。

北京市東城區(qū)委副書記、代區(qū)長周金星在致辭中指出，在北京REITs“12條”的指導下，東城區(qū)率先出臺了區(qū)域性的落地政策。未來，東城區(qū)將出臺支持REITs產(chǎn)業(yè)發(fā)展的若干措施，對成功發(fā)行REITs產(chǎn)品的原始權益人給予專項支持，對落戶東城的REITs發(fā)行資管運營機構給予資金支持，對REITs產(chǎn)業(yè)人才提供人才落戶安家補貼、醫(yī)療保障等專項服務。同時，將落地實施東城區(qū)金融業(yè)高質量發(fā)展三年行動計劃，不斷優(yōu)化營商環(huán)境和空間資源，將東城打造成為REITs產(chǎn)業(yè)發(fā)展高地。

 
大會上，各監(jiān)管機構、行業(yè)專家分別從政策要求與專業(yè)領域出發(fā)，深刻剖析了首批基礎設施REITs試點的重要意義，對新實踐下如何做好REITs，新生態(tài)下如何推進REITs高質量發(fā)展提出了建議。

中國證監(jiān)會債券部主任陳飛發(fā)表主題演講時表示，REITs是資本市場助力構建新發(fā)展格局的重要一環(huán)。在當前構建新發(fā)展格局的背景下，增強資本市場樞紐功能，核心是引導各類要素資源向更高效率、更具活力的領域聚集，激發(fā)經(jīng)濟增長的內在潛力。他建議，REITs的小生態(tài)完善和發(fā)展，要適應宏觀經(jīng)濟發(fā)展的大生態(tài)。REITs的方向應該緊扣國家戰(zhàn)略，不斷推動試點項目的落地，在新發(fā)展理念的指引下，不斷推動契合綠色發(fā)展、低碳轉型、科技創(chuàng)新等國家重大戰(zhàn)略實施的REITs項目，著力支持相關領域運營成熟、現(xiàn)金流穩(wěn)定、市場認可度高的基礎設施資產(chǎn)，依托REITs實現(xiàn)權益融資，穩(wěn)妥擴大試點規(guī)模，形成良好的示范效應。

中國銀保監(jiān)會資金運用部副主任羅艷君表示，在整個首批9個項目里，保險資金參與了8個項目的投資。投資基礎設施REITs是保險資金服務國家戰(zhàn)略的需要，是保險基金長期資產(chǎn)配置的需要，會采取務實有效的措施，支持保險機構參與基礎設施REITs。“前期我們配合證監(jiān)會明確了保險資金的投資規(guī)范，下一步，我們也會盡快發(fā)布規(guī)范性文件，同時加強政策引導，支持保險資金通過基礎設施REITs和債權、股權等方式加大對交通、水利、能源、生態(tài)環(huán)保等基礎設施領域的投資力度，服務經(jīng)濟高質量的發(fā)展。”羅艷君說。

北京證監(jiān)局局長賈文勤表示，首批9個REITs試點項目中有3個來自北京，涵蓋了多種資產(chǎn)類型，同時北京的中介機構也深度參與了試點工作，積累了寶貴的實操經(jīng)驗。為繼續(xù)推進基礎設施REITs試點工作，一是抓緊完善制度規(guī)則體系，應對首批項目推薦審核上市等工作進行復盤評估，抓緊完善制度規(guī)則體系；二是抓緊構建良好產(chǎn)業(yè)生態(tài)。下一步北京證監(jiān)局將發(fā)揮資本市場支持重點領域作用，護航REITs市場的長期健康發(fā)展，同時做好政策的及時傳導和溝通交流。

北京市發(fā)展改革委二級巡視員黃林芝表示，地方政府推進REITs產(chǎn)業(yè)發(fā)展，要把摸清資產(chǎn)底數(shù)和抓住重點項目結合起來，把制度體系建設和解決個別問題結合起來，把廣泛宣傳培訓和專業(yè)對接交流結合起來。

深交所黨委委員、副總經(jīng)理李輝表示，北京REITs產(chǎn)業(yè)政策明確成立“推進基礎設施REITs產(chǎn)業(yè)發(fā)展工作領導小組”，是一站式對接服務機制的良好范例。他同時建議可進一步探索產(chǎn)融結合機制，提高產(chǎn)業(yè)企業(yè)參與積極性，研究探索培養(yǎng)專業(yè)REITs管理人，推動REITs產(chǎn)品高效運作。深交所將及時總結首批試點工作經(jīng)驗、鞏固試點成果，全面夯實制度基礎、優(yōu)化機制設計、開展市場培育、完善配套支持政策。

上交所債券業(yè)務部副總監(jiān)段東興表示，隨著6月21日首批5只產(chǎn)品于上交所正式上市，上交所基礎設施公募REITs試點工作實現(xiàn)了“四穩(wěn)”——即平穩(wěn)上市、平穩(wěn)交易、平穩(wěn)運行、平穩(wěn)預期，產(chǎn)業(yè)集聚效應初步顯現(xiàn)。下一步，上交所將推動項目常態(tài)化供給，推進能源基礎設施、住房租賃及文旅等新型基礎設施資產(chǎn)試點REITs，完善REITs擴募配套規(guī)則，持續(xù)推進體制機制優(yōu)化，不斷提升服務實體經(jīng)濟和國家戰(zhàn)略的能力和水平。

全國股轉公司市場發(fā)展部總監(jiān)孟浩指出，北交所的設立，對完善中國多層次資本市場體系、助推經(jīng)濟高質量發(fā)展至關重要。北交所非常期待在中國證監(jiān)會的支持和指導下，在未來不斷地豐富業(yè)務體系和產(chǎn)品體系。“北交所的大幕即將開啟，我們希望各個市場主體都能觀勢謀局，既要順勢而為，更要乘勢而上。北交所也愿與各位攜手奮進，共同打造服務創(chuàng)新型中小企業(yè)的主陣地。”孟浩說。

中關村發(fā)展集團黨委書記、董事長趙長山指出，基礎設施REITs能有效解決產(chǎn)業(yè)園區(qū)融投資及產(chǎn)業(yè)園區(qū)“角色重疊”等問題，是助力產(chǎn)業(yè)園區(qū)開發(fā)全生命周期管理和服務的重要制度創(chuàng)新。

中金公司首席運營官楚鋼表示，中金公司高度認同公募REITs對中國經(jīng)濟的時代意義。憑借先發(fā)優(yōu)勢，中金有幸在首批REITs試點中取得多項市場領先：中金是迄今業(yè)內唯一一家完成兩單試點的投行，這兩單發(fā)行規(guī)模占首批整體規(guī)模的32%；在首批9單試點項目中，中金擔任了8單的做市商，是市場參與做市項目最多的投行。中金還參與了5單試點REITs的戰(zhàn)略投資，是市場戰(zhàn)略配售規(guī)模最大的投行。中金公司在參與REITs的同時積極宣傳REITs產(chǎn)品、講好投資故事，認真探索REITs基金管理這一全新課題，初步探索出REITs架構下“專業(yè)人做專業(yè)事”的實操方案。“REITs業(yè)務新、鏈條長、角色多、結構復雜、與產(chǎn)業(yè)結合深、配套政策涉面廣，需要加快完善市場體系建設、形成長期可持續(xù)的產(chǎn)業(yè)鏈生態(tài)。我們期待攜手構建一個政府、原始權益人、中介機構、投資者共同參與的良好生態(tài)環(huán)境。”楚鋼說。

 
會議最后分別開展了原始權益人與專業(yè)機構和投資者兩場圓桌討論，中金公司、中金基金、首創(chuàng)環(huán)保、中航基金、漢坤律所、戴德梁行、普華永道、中保投、興業(yè)銀行、光大理財、工銀理財、泰康資產(chǎn)等機構代表參加討論。

在討論首批試點項目的經(jīng)驗和總結的圓桌論壇上，中金公司投行部固收組負責人慈顏誼，對公募REITs的首批試點以及二級市場表現(xiàn)情況進行了簡要回顧，對REITs從業(yè)者不忘初心、勇于實踐、共同呵護REITs良好生態(tài)進行了呼吁。

首創(chuàng)生態(tài)環(huán)保集團股份有限公司總會計師郝春梅回顧了上市公司和REITs兩個平臺的價格表現(xiàn)，對于兩個平臺對公司的意義進行了總結，表達了推動水務行業(yè)發(fā)展，爭做建設美麗中國貢獻者的積極意愿。

中航基金不動產(chǎn)投資部總經(jīng)理宋鑫介紹了首鋼綠能項目上外部管理機構與基金管理人的磨合與探索，表達了對于未來REITs繼續(xù)做大做強的信心。

漢坤律師事務所合伙人方榕提及了目前REITs結構是實現(xiàn)REITs盡快推出的最優(yōu)解，從專業(yè)法律角度，提出了資產(chǎn)風險和產(chǎn)品風險的緩釋措施。

深圳市戴德梁行土地房地產(chǎn)評估有限公司高級董事胡峰認為目前REITs的配套制度已經(jīng)解決了誰來做評估、什么方法做評估、什么時間做評估的問題，下一步更需要關注估值的合理性。

普華永道中天會計師事務所合伙人薛競則提到REITs的不同結構設計將產(chǎn)生不同的財務影響，是否并表，并表后融資金額是否能確認為權益受到大眾關注，期待配套制度優(yōu)化后確定財務標準，助力REITs的良好發(fā)展。

在討論首批項目投資的經(jīng)驗和挑戰(zhàn)的圓桌環(huán)節(jié)中，中金基金總經(jīng)理孫菁，對首批公募REITs發(fā)行和后市表現(xiàn)進行了回顧，并表示在項目設計階段重視對投資人利益保護的初心得到了二級市場的正向反饋。

中金公司固收部全球結構化組負責人張永誠認為，在首批公募REITs發(fā)行過程中，公司積極響應服務國家戰(zhàn)略，大力度參與投資與做市工作，并提供了從二級市場角度提升REITs產(chǎn)品投資價值的關注點。

中保投資有限責任公司投資團隊執(zhí)行董事王巍偉認為，保險資金的特點與公募REITs高度契合，公募REITs未來將成為保險資金大類資產(chǎn)配置的重要資產(chǎn)之一，并呼吁提升產(chǎn)品規(guī)模與發(fā)行速度，以更好地匹配保險機構的配置需求。

光大理財創(chuàng)新資產(chǎn)部董事總經(jīng)理張瀟認為，銀行理財對公募REITs產(chǎn)品的投資有別于傳統(tǒng)基于主體信用的固收類投資，體現(xiàn)在基于資產(chǎn)價值的投資視角和邏輯，建議在人才配置、投研體系和框架、產(chǎn)品體系、交易運營支持等方面做好準備，并在圍繞REITs全業(yè)務鏈的綜合化投資上積極布局。

興業(yè)銀行北京分行財富管理與私人銀行部總經(jīng)理翁遠從個人投資者角度，認為公募REITs為個人投資者提供了全新的資產(chǎn)配置選擇，一定程度上填補了投資者對穩(wěn)健投資和多元化資產(chǎn)配置需求的空白，期待更多優(yōu)質公募REITs產(chǎn)品的發(fā)行。

工銀理財項目投資部總經(jīng)理錢小全認為，公募REITs是我國金融供給側結構性改革和基礎設施領域投融資創(chuàng)新的重要結合，理財資金將公募REITs作為戰(zhàn)略型新興資產(chǎn)進行配置，也是服務實體經(jīng)濟的新途徑，并就保障性租賃住房等REITs新領域的機遇進行了討論與分享。

泰康資產(chǎn)金融產(chǎn)品投資部高級投資經(jīng)理歐陽智鵬認為，保險資金對公募REITs的投資看重底層基礎資產(chǎn)的基本面，呼吁做好信披和擴募工作，以更好解決信息不對稱和提升單品流動性的問題。

 
“北京市2021年基礎設施REITs產(chǎn)業(yè)發(fā)展大會”獲得了與會嘉賓的一致好評。本次大會在新的歷史起點，總結試點經(jīng)驗，探討實踐問題，建設REITs新生態(tài)體系，助力北京基礎設施REITs產(chǎn)業(yè)在新時期新階段的高質量發(fā)展。